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马里奥·德拉吉(Mario Draghi):在欧洲央行动荡八年后的遗产
发布时间: 2019/10/24
  直言不讳,马里奥·德拉吉(Mario Draghi)的遭遇不像电子游戏中的英雄。
  但他有时会以超级马里奥(Super Mario)的名字命名,他是任天堂游戏的主要角色。
  欧洲中央银行行长被赋予这个相当不协调的绰号,因为他在一些非常困难的时期领导欧元区。如果这是正确的话,他的粉丝们认为他已经挽救了欧元。
  因此,既然超级马里奥(Super-Mario)缩短了他在欧洲央行任职的时间-他的八年任期即将结束,并且周四看到他任职期间最后一次宣布欧洲央行利率-他的记录看起来如何?他将留下什么样的遗产?
  德拉吉先生于2011年11月上任欧洲央行行长以来,欧元区金融危机已经全面开始。
  在最严重的危机中,许多人认为欧元区可能崩溃。希腊离放弃货币最接近。欧元区或许可以幸免于难。
  但是,投资者开始担心其他欧元区经济体的债务状况,尤其是两个最大的经济体-意大利和西班牙。他们当中任何一个国家违约或退出欧元区,对欧元来说都是一个更大,甚至可能致命的挑战。
  市场压力很大。两国政府都看到其借贷成本飙升至不可持续的水平。
  这反映出投资者担心他们可能会退出欧元并以恢复原状的本国货币偿还债务,这会失去价值。
  因此,马里奥·德拉吉(Mario Draghi)介入。这也许是他在欧洲央行任职期间最重要的时刻。在伦敦欧元区以外的讲话中,他告诉听众和金融界:“在我们的职责范围内,欧洲央行已准备好采取一切措施来挽救欧元。相信我,这已经足够了。”
  后来,欧洲央行准确地阐明了其准备要做的事情。
  这是一个以直接货币交易(OMT)为名的程序。如果他们的借贷成本反映了对欧元区解体的担忧,则涉及购买欧元区政府的债券或债务。
  它似乎有效。那些高额的借贷成本下降到了更易于管理的水平。
  欧洲央行花了多少钱购买有财政压力的政府的债务?没有一个欧元。只是威胁说服了市场。
  当中央银行买卖金融资产时,称为公开市场操作。马里奥·德拉吉(Mario Draghi)所做的事就是一个有时被非正式地称为“张嘴手术”的例子。
  他还面临着其他挑战,如经济增长和通货膨胀率过低,一直低于欧洲央行的目标,即价格应以低于但接近2%的速度上涨。
  在德拉吉先生领导下的欧洲央行已经采取了一些重大措施来解决这一问题。实行量化宽松政策,用新创造的货币购买金融资产,主要是政府债券。
  尽管这与OMT有一些相似之处,但是有一个非常重要的区别。它不针对存在借贷成本问题的国家。欧洲央行持有的最大的政府债券是德国,这个国家没有这个问题。
  欧洲央行还已将其利率之一降至零以下。其他一些中央银行也这样做,但是欧元区是陷入负利率这个奇怪世界的最大经济体,实际上一些借款人得到了偿还贷款。
  马里奥·德拉吉(Mario Draghi)在十年前国际金融危机后各国央行进行的一些高科技创新中一直扮演着关键角色。
  那么他留下什么样的遗产呢?自2013年第二季度以来,欧元区经济一直在持续增长。
  但是,它并不总是很强大,现在有很多警告信号。该地区最大的国家德国可能会陷入衰退。通货膨胀率始终低于欧洲央行的目标。
  越来越多的人认为,货币政策(即利率和量化宽松)无法解决问题。德拉吉先生,他的继任者克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)以及其他许多人都建议政府需要做更多的事情。
  他们认为,那些有更多支出空间的国家应该这样做,以为欧元区经济提供一些刺激。
  而且他们往往不愿透露他们认为可以而且应该做得更多的国家的名字,但这并不是德国是他们最想念的国家的秘密。荷兰和其他一些国家也拥有强大的政府财政支持。
  德拉吉的表现也受到了严厉批评,尤其是德国评论员。
  尽管他可能认为低利率甚至是负利率政策对于刺激经济活动是必要的,但批评者却认为这种方法是对储户的攻击。
  德国报纸《Bild》最近称他为德拉吉拉伯爵(Count Draghila),并指责他将德国的储蓄账户清空。文章载有欧洲央行行长的照片,上面有吸血鬼的牙齿。
  迄今为止,德国法院的量化宽松计划还面临挑战,但尚未成功。申诉人争辩说,这构成了欧盟条约禁止的政府中央银行融资。
  这通常被称为印钞,这是引起高通胀的幽灵的术语。
  这触动了德国的神经,它对通胀特别厌恶,有时归因于德国在1920年代初经历的恶性通货膨胀。
  在这种情况下,由于通货膨胀率一直低于欧洲央行的目标,因此什么都没发生。该银行的负利率政策也引起了批评。
  受影响最大的是银行。从本质上讲,他们必须付费才能在欧洲央行存款,而担忧的是,这使他们更难获利。
  任何经济体如果要提供企业和消费者所需的信贷,就必须在商业上具有生存能力。
  因此,德拉吉先生将继承的遗产颇为复杂。挑战很多,其中可能包括即将到来的衰退,而欧洲央行几乎没有火力来应对。
  但它仍然是欧元区,没有任何国家离开它。德拉吉先生上任时,其未来的存在根本没有保证。在软银获救后,WeWork警告裁员
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